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CPI回落会否促股市回升

发布时间:2021-01-21 14:50:47 阅读: 来源:瓶阀厂家

CPI回落会否促股市回升?

主持人:本报记者武斌   嘉宾:   博时基金宏观策略部总经理魏凤春   华宝兴业基金策略部总经理周晶   本报:昨日上午国家统计局公布了11月经济数据,CPI同比涨4.2%,环比为-0.2%。你们怎么看这些经济数据?从这个角度看,国家的宏观经济政策会有怎样的变化?对A股市场会产生怎样的影响?   周晶:11月的经济数据基本上与市场共识一致。CPI的大幅度下降代表物价的拐点已经明确到来,但是与此同时,经济的加速下滑也让人担忧。从经济数据上来看,政策已到了应该调整的时点,但是否会有大的政策的转向,还有赖于中央的决策。政策全面转向的希望并不是很大,未来几个月内应该还是会以微调为主。但如果11月的外汇占款继续负增长的话,不排除12月底再降一次准备金的可能性,以缓解年末资金面比较紧张的压力。市场在正面的政策信号的刺激下,走出一定程度的反弹行情,还是可以期待的。反弹初始推荐弹性比较大的保险、房地产、券商等行业,后面将是超周期的食品饮料、医药生物和新兴产业等板块接棒。   魏凤春:通胀降得比较多,但主要来自食品价格的贡献。剔除掉季节因素后,非食品和前几个月相比都稳定在较低的环比增速上;同时11月工业增加值环比增速与10月持平,增速的确较低,但也还算稳定。也就是说,没有强有力的证据显示“微调”的政策立场会改变,资金面将继续略好于年中水平。A股市场现在担心的不是通胀而是增长。宏观面上讲,这月的数据没有提供实体经济转好的积极信号,海外经济的进展也大致如此。我们对近期市场走势仍然比较谨慎。   人民币下跌会否拖累A股?   本报:最近,人民币对美元汇率持续八天跌停,而央行最新的数据显示,10月份央行外汇占款余额8年来首次出现了净减少,这是否意味着国际热钱正在外流?A股市场11月份以来的持续下跌是否与此有关?   魏凤春:外汇占款余额减少,意味着有更多的人民币资产转换为外币计价的资产,但并不确定是不是“国际热钱”,后者很难衡量。即使的确是“国际热钱”,A股的下跌也与此关系甚小。按照一个最简单的流程,一个人得先把股市里的钱“取”出来,然后才能买外汇和外币计价的资产;我们理应先看到股市跌,再看到占款余额下降,而现在则是占款余额先下降,股市跌。   周晶:近期人民币对美元汇率虽然盘中多次触及跌停,但收盘跌幅并不大,算是正常回调。人民币近期的持续下跌应该只是一种短期现象,从长期来看,人民币依然还有一定的上行空间。A股市场的持续下跌与热钱的流出或许有一定的关系,但这不是最根本的原因。最根本的还是内因:一是对未来经济增长前景的悲观预期,这直接影响上市公司,主要是非金融上市公司的盈利增长预期,海外环境的不稳定拖累出口使得担忧经济下滑的悲观情绪更甚;二是持续的货币紧缩政策使得资金面相对较紧张,在本月下调存准率之前,大型商业银行的存准率已达21.5%的高位,基准利息水平也维持在高位,1-3年期贷款基准利率达6.65%,外汇占款的下滑更进一步加深了这一问题,并且到目前为止仍然没有看到政府计划采取大规模放松政策的迹象。

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