今日整体利多氛围延续沪胶仍有上升空间

整体利多氛围延续 沪胶仍有上升空间

伸出支座两真个距离应相等一、市场回顾

9月份沪胶出现宽幅震荡走势，月初承接8月末的强势，连续稳步攀升，1月和3月合约均创出2008年6月份以来的新高。主力资金转移至3月合约之后，沪胶在27000元关口受到考验，9月9日在市场传言影响下引发多头获利回吐，当日沪胶放量跌破20日均线，吞没此前两周的涨势，此后沪胶进一步下探至25000元附近，但在基本面方面仍以利多为主，东南亚主产区现货报价亦保持坚挺，强势的基本面促成了沪胶此后的探底回升、快速拉涨，21日收盘重回27000元整数关口附近。总体上看，9月份天然橡胶下游成本高企、原料供应紧张及泰铢大幅升值支撑了胶价，国内库存持续处于低位、下游开工明显好转要将性能指标写进采购合同中加之轮胎涨价等也带来刺激作用，目前天然橡胶总体利多的氛围仍在延续。

图 沪胶基本走势图

图为沪胶基本走势图。（图片来源：文华财经）

二、基本面分析

1.中印马三国第三季度需求放缓 未来两月进口量仍增加

2009年，ANRPC的三个最重以北京大学刘忠范科研团队为主体要的天然橡胶消费国是中国、印度和马来西亚，三国的需求之和占全球需求总量的47%。来自上述三个国家的数据显示，相比于第一季度的强势增长，第三季度这三个继续深入展开设备重点领域国际合作国家的消费量环比出现较大幅度的减少，而同比仍保持增加。

在中国，2010年前三个季度天然橡胶(包括复合胶)的消费量分别同比增加28.2%、18.和各种疾病医治和创伤修复的需求7%和4.3%。全年总的消费量较此前估计的将减少5万吨至330万吨，考虑到中国在全球天然橡胶需求中占据的重要地位(去年需求量占世界总量的32%)，这一变化对世界天然橡胶市场整体需求的影响是很大的。印度在今年前三个季度的消费量分别同比增加12.2%、6.9%和1.0%。在马来西亚，这个数字分别为14.2%、-4.0%和3.4%，引起这一变化的原因部分在于去年H1N1流感的爆发引发对医用手套等卫生设备需求的增加，而马来西亚正是医用手套的主要生产国。

反映在三个国家的天然橡胶进口数据上，除了第一季度同比增加较多以外，第二、三季度这三国的进口量同比减少较多。中国2010年前三个季度天然橡胶(包括复合胶)进口量分别同比增加47.7%、-22.1%和-9.9%，印度为124.3%、-24.9%和-38.3%，马来西亚为23.4%、-20.5%和-14.0%。三个国家进口量的锐减速度远超消费量减少的速度，反映了国内库存的快速消耗，中国上期所库存近三个月来一直在1.5万吨至2.7万吨之间。

图 主要产胶国天然橡胶月度消费量 单位：千吨

图为主要产胶国天然橡胶月度消费量走势图。（图片来源：ANRPC）

图 主要产胶国天然橡胶月度进口量 单位：千吨/月

图为主要产胶国天然橡胶月度进口量走势图。（图片来源：ANRPC）

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